삼성이 호실적을 냈다. 그런데 인텔이 9.7% 빠졌다. 호르무즈에서 또 선박이 터졌다
좋은 실적이 나쁜 뉴스가 됐다. 유가가 다시 올랐다. 반도체의 상승 모멘텀에 균열이 생기고 있다는 월가의 경고가 나왔다.
핵심 수치 11개
- 다우 -0.25% → 52,925.15
- S&P500 -0.45% → 7,503.85
- 나스닥 -1.16% → 25,818.69
- 인텔 -9.7%, 마이크론 -4.7% — 반도체 대장주 동반 급락
- KLA, 마벨 테크놀로지, 브로드컴, AMD 일제히 약세
- SMH(반에크 반도체 ETF) -3.8%
- 브렌트유 +3.01% → 74.16달러, WTI +2.76% → 70.44달러 — 6월 1일 이후 최대 상승률
- 10년물 미 국채금리 +7bp → 4.54%
- 달러인덱스 +0.22% → 101.078
- 금 현물 -1.4% → 온스당 4,108.70달러
- 원/달러 환율 1,515.80원 — 전장 대비 14.2원 하락
삼성전자가 전날 시장 예상을 뛰어넘는 2분기 잠정실적을 발표했다. 메모리 업황이 살아있다는 신호였다. 그런데 인텔은 9.7% 빠졌다. 마이크론은 4.7% 내렸다. KLA, 마벨, 브로드컴, AMD가 일제히 무너졌다. 반도체 섹터 ETF인 SMH는 3.8% 하락했다.
이 역설이 지금 시장의 핵심을 보여준다.
좋은 실적이 나왔는데 주가는 왜 빠지는가. 답은 하나다. 시장이 묻는 질문이 바뀌었기 때문이다. 지금까지는 “AI 수요가 있는가”를 물었다. 이제는 “이미 오를 만큼 오른 반도체 주가가 지금 가격을 정당화하는가”를 묻고 있다. 삼성전자의 호실적은 전자의 답을 줬다. 그러나 시장은 후자의 답을 원하고 있다.
모건스탠리는 이날 명확하게 말했다. “투자자들이 하이퍼스케일러를 포함해 상대적으로 부진했던 분야로 이동하면서 반도체주의 상승 모멘텀이 약해지고 있다.” 그러면서 “이 같은 업종 간 격차가 계속되는 것은 지속 가능하지 않다”고 덧붙였다. UBS의 울리케 호프만-부르하르디 CIO도 같은 날 “포트폴리오를 다각화해야 한다”고 권고했다.
월가의 최대 은행 두 곳이 같은 날 같은 방향을 가리켰다. 반도체에서 다른 곳으로 돈을 옮겨라.
전날부터 호르무즈 해협을 지나던 선박 3척이 잇따라 공격받았다. 이란 측의 소행으로 추정됐다. 이 소식에 국제유가가 즉각 반응했다. 브렌트유 +3.01%, WTI +2.76%. 두 지표 모두 6월 1일 이후 최대 상승폭이다.
여기에 미국 정부가 이란산 원유에 대한 제재 면제를 중단한다는 소식이 더해졌다. 유가는 시간 외 거래에서 상승폭을 더욱 키웠다. 배럴당 74달러와 70달러. 한 달 전 80달러대와 90달러대에서 내려온 수준이지만, 방향이 다시 위를 향하기 시작했다.
이 지정학적 긴장이 반도체 하락과 맞물렸다. 유가가 오르면 인플레이션이 자극된다. 인플레이션이 오르면 연준이 금리를 낮추기 어렵다. 금리가 높으면 성장주의 미래 가치가 할인된다. 반도체 주식의 높은 PER(주가수익비율)이 압박을 받는 구조다. 10년물 국채금리가 7bp 오른 4.54%로 마감한 것이 이 논리의 증거다.
역사적으로 이런 이중 압박이 온 때가 있었다. 2022년 초, 러시아의 우크라이나 침공으로 유가가 치솟고 연준이 금리를 올리기 시작했을 때 나스닥은 6개월 만에 33%가 빠졌다. 지금이 그 구조와 얼마나 닮아 있는지를 판단해야 한다. 결정적인 차이는 당시에는 연준이 실제로 공격적으로 금리를 올렸다는 것이다. 지금은 아직 그 단계까지 가지 않았다.
다음 주부터 미국 대형 은행들의 실적 발표 시즌이 시작된다. JP모건, 뱅크오브아메리카, 골드만삭스, 웰스파고가 줄줄이 실적을 낸다. 금융주는 최근 반도체와 AI 테마에 비해 상대적으로 덜 오른 섹터다. 모건스탠리와 UBS가 가리키는 방향이 바로 여기다.
그리고 2주 후에는 빅테크 실적 발표가 기다리고 있다. 시장에서는 이미 경고가 나왔다. “기술 기업, 특히 하이퍼스케일러들이 낙관적인 시장 전망치를 뛰어넘지 못할 경우 기술주 전반의 조정으로 이어질 수 있다.”
앤드루 카네기는 이런 말을 남겼다. “달걀을 한 바구니에 담되, 그 바구니를 눈 여겨 지켜보라.” 지금 월가는 반도체라는 한 바구니를 지켜보다가 바구니가 너무 무거워졌다는 것을 인식하기 시작한 것이다. 그리고 다른 바구니로 달걀을 옮기기 시작했다.
이 순환매가 단순한 차익실현에 그치는지, 아니면 실질적인 섹터 전환의 시작인지는 빅테크 실적이 나와야 확인된다. 지금은 그 전 마지막 숨 고르기 구간이다.
원달러 환율은 1,515.80원으로 14.2원 하락했다. 달러 강세와 함께 엔달러는 162엔으로 올라갔다. 엔화 약세가 40년 만에 최저 수준에 근접하고 있다는 뉴스가 나오는 배경이다. 아시아 통화 전반에 달러 강세 압력이 가해지고 있다.
지금 매뉴얼이 말하는 것
귀를 열어두어야 하는 구간이다. 유가가 다시 오르고 있다. 반도체 순환매 경고가 월가에서 나왔다. 빅테크 실적이 기대를 밑돈다면 다음 -3%가 언제든 올 수 있다. 반면 빅테크 실적이 기대를 넘는다면 이 조정은 단순한 차익실현으로 마무리된다.
지금 해야 할 일은 딱 하나다. 다음 주 대형 은행 실적과 2주 후 빅테크 실적을 확인하는 것. 그 숫자가 방향을 결정한다. 매뉴얼이 움직이기 전까지 움직이지 않는다.
[굿이너프 매뉴얼]
시총 탑3만 보유한다.
팔 때
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이 매뉴얼은 참고용이며 투자 결과는 개인에게 책임이 있습니다.
운영자 굿이너프
숫자가 말할 때까지 기다려라.
