다우가 52,900을 넘었다. 같은 날 메타발 반도체 쇼크가 코스피를 8,000 아래로 밀어냈다
투심이 쪼개졌다. 미국 안에서도, 미국과 한국 사이에서도. 같은 세계 경제를 보면서 전혀 다른 결론이 나온 하루였다.
핵심 수치 10개
- 다우 +1.14% → 52,900.07 — 종가 기준 사상 최고치 재경신
- S&P500 보합 → 7,483.24, 나스닥 -0.80% → 25,832.67 — 이틀 연속 하락
- 필라델피아 반도체지수(SOX) -5% 이상 급락
- 엔비디아 -1.39%, 마이크론 -5.49%, AMD -4.26%, 인텔 -5.25%
- 테슬라 -7.49% — 2분기 인도량 48만126대 시장 예상 상회에도 차익실현 매물
- 코카콜라 +3.51%, 코스트코 +2.92%, 월마트 +2.78%, P&G +2.70% — 순환매
- 6월 비농업 고용 5만7,000명 — 시장 전망치 11만5,000명의 절반 수준
- 7월 FOMC 금리 인상 확률 30% → 20% 하락 (CME 페드워치 기준)
- 브렌트유 +0.3% → 71.80달러, WTI +0.2% → 68.69달러
- 앤스로픽, 삼성전자 파운드리로 자체 AI 칩 생산 검토 보도 — 엔비디아·TSMC 의존 축소 신호
2일(현지시간)은 미국 독립기념일(7월 4일) 직전 마지막 거래일이었다. 연휴를 앞두고 시장은 보통 몸을 낮춘다. 그런데 다우지수는 52,900을 넘어서며 사상 최고치를 또 갈아치웠다. 이유는 두 가지가 겹쳤다. 반도체에서 빠져나온 돈이 우량 소비재와 경기순환주로 흘러들었고, 6월 고용보고서가 예상을 크게 하회하며 연준의 금리 인상 부담을 덜어줬다.
그러나 이 기사만 읽으면 절반밖에 보이지 않는다. 같은 날 한국에서는 코스피가 8,000선 아래로 무너졌다. 코스닥에는 매도 사이드카가 발동됐다. 이데일리 관련 기사 목록에 ‘메타발 반도체 쇼크’, ‘코스피 8000선 붕괴’, ‘코스닥 사이드카 발동’ 등의 제목이 나란히 떠 있다. 미국 다우는 사상 최고치, 한국 코스피는 8,000선 붕괴. 지구 반대편에서 같은 시간대에 일어난 일이다.
이 분리를 이해하는 것이 오늘의 핵심이다.
반도체 쇼크의 진원지 — 앤스로픽과 삼성
루이스 나벨리에(나벨리에 앤 어소시에이츠 설립자)는 이날 두 가지 우려를 동시에 제기했다. 첫째, “메모리 가격이 지나치게 높아지면서 메모리를 덜 사용하는 AI 솔루션이 등장할 수 있다”는 것. 둘째, “현재 계획된 데이터센터가 모두 실제로 건설되지 않을 가능성과 높은 토큰 비용에 따라 기업들이 중국 AI 서비스로 이동할 수 있다”는 것이다.
이 발언의 배경에는 앤스로픽 보도가 있다. 앤스로픽이 삼성전자 파운드리를 통해 자체 AI 칩을 생산하는 방안을 검토한다는 내용이었다. 의미는 명확하다. AI 기업들이 엔비디아 GPU에 대한 의존도를 줄이고, TSMC를 통하지 않는 대안적 제조 경로를 모색하고 있다는 것이다.
이 흐름은 역사적으로 전례가 있다. 2010년대 초반, 구글은 자체 서버 칩 개발을 시작했다. 2016년 TPU(Tensor Processing Unit)를 발표하며 인텔 CPU 의존도를 대폭 줄였다. 애플은 2020년 M1 칩으로 인텔과 완전히 결별했다. 아마존은 AWS용 그래비톤 칩을 자체 설계하고 있다. 패턴이 보인다. 규모가 커진 빅테크일수록 반도체 공급망의 내재화(In-house)를 선택한다. 앤스로픽이 지금 그 경로를 밟기 시작한 것이다.
엔비디아 입장에서는 직접적 위협이다. 마이크론 -5.49%, AMD -4.26%, 인텔 -5.25%는 그 공포가 반도체 섹터 전체에 번진 결과다.
6월 고용 5만7,000명 — 좋은 뉴스인가, 나쁜 뉴스인가
미 노동통계국이 발표한 6월 비농업 고용은 5만7,000명 증가였다. 시장 전망치 11만5,000명의 절반에도 못 미쳤다. 5월 고용(17만2,000명)과 비교하면 3분의 1 수준이다.
이 숫자를 두고 시장은 두 가지로 읽었다.
우선 다우와 경기순환주에는 호재로 작용했다. CME 페드워치 기준으로 7월 FOMC 금리 인상 확률이 발표 전 30%에서 발표 후 20%로 즉각 하락했다. 연준이 고용 둔화를 확인한 이상 지금 당장 금리를 올리기 어렵다는 해석이다.
애넥스 웰스 매니지먼트의 브라이언 제이콥슨은 이렇게 말했다. “노동 시장이 과열되지 않았고, 인플레이션 기대치도 완화되고 있다. 이는 연준이 원한다면 여름 내내 금리를 올리거나 내릴 필요 없이 편히 쉴 수 있다는 의미다.” 연준이 ‘방관자’ 포지션을 유지할 수 있다는 뜻이다.
그러나 이토로의 브렛 켄웰은 다른 시각을 제시했다. “실망스러운 고용 보고서는 좋은 소식은 아니다. 다만 연준이 물가 상승 압력에만 집중하기보다는 인플레이션과 고용의 균형을 맞추는 데 초점을 맞추도록 할 수 있다.” 즉, 연준의 이중 책무(물가 안정 + 고용 극대화) 중 고용 쪽에 무게가 실리기 시작했다는 해석이다.
실업률은 4.2%였다. 전망치(4.3%)보다 낮았지만, 이건 고용이 좋아진 게 아니라 노동 공급 자체가 줄어든 결과라는 게 전문가들의 공통된 분석이다. 이민 억제 정책의 여파로 노동 시장에 진입하는 인구 자체가 감소하고 있다는 것이다.
테슬라 -7.49% — 좋은 실적이 왜 주가를 떨어뜨리는가
테슬라는 2분기에 차량 48만126대를 인도했다. 시장 예상을 뛰어넘는 수치였다. 그런데 주가는 7.49% 급락했다.
이 현상에도 역사적 선례가 있다. 애플은 2012년 9월 아이폰5 출시 당일 주가가 떨어졌다. 아이폰5가 출시 전부터 너무 많이 올라 있었기 때문이다. 기대가 현실화되는 순간 팔자가 나온다는 ‘뉴스에 팔아라(Sell the News)’ 법칙이다. 테슬라도 2분기 인도량 발표를 앞두고 주가가 가파르게 올라 있었다. 예상을 넘긴 순간 차익실현 매물이 쏟아진 것이다.
이 패턴은 통상 테슬라 주가에서 반복적으로 나타난다. 기사 본문에서도 “통상 테슬라 주가는 차량 인도량 발표 이후 변동성이 확대된다”고 명시하고 있다. 실적이 나쁜 게 아니라 가격이 미리 움직여 있었던 것이다.
반면 리비안은 같은 날 8.4% 급등했다. 시장 둔화 환경에서도 2분기 전기차 1만2,194대를 인도했다는 소식이 호재로 작용했다. 스트레티지도 자사주 매입과 비트코인 매각을 포함한 경영 정상화 계획에 7.9% 올랐다. 같은 날 같은 시장에서 오른 종목과 빠진 종목의 이유가 이렇게 다르다.
